Привлечение инвестиций: прямые инвестиции и венчурный капитал

Прямые инвестиции и венчурный капитал позволяют финансировать запуск продукта, рост компании и выход на новые рынки без привязки к одному источнику капитала. Инвестор оценивает прежде всего экономику проекта, команду, права на активы и потенциал роста стоимости бизнеса. Профессионально подготовленный расчет доходов и расходов и инвестиционный меморандум помогают быстрее перейти к предметным переговорам о сумме, доле и сроках инвестирования.

Данный вид международного финансирования позволяет привлечь стартовый капитал на самых ранних фазах жизненного цикла компании, когда у неё ещё нет ни позиций на коммерческом рынке, ни достаточных финансовых ресурсов, ни ликвидных залоговых активов, и, следовательно, кредитные и биржевые формы привлечения капитала для неё недоступны.

Венчурный капитал обычно дается на внедрение или патентование идеи. К нему также относятся несколько последующих стадий финансирования, до тех пор, пока не налажено коммерческое производство. Дальнейшее финансирование коммерциализации продукта и запуска новых продуктов называется частным финансированием. Сегодня в мире действует около 3000 венчурных фирм и фондов прямых инвестиций, с общим капиталом $250 млрд., ежегодно растущим на 20-30%.

Основной формой привлечения частного и венчурного финансирования является внерыночная эмиссия акций венчурным фондам, фондам прямых инвестиций, а также частным либо инвесторам. При этом возможно структурирование и более сложного финансирования, когда владельцам компании выдается опцион на выкуп доли частных инвесторов. По мере роста зрелости и уменьшения степени риска предприятия, условия финансирования становятся всё менее жёсткими: если в самом начале частные инвесторы стараются получить долю, близкую к контрольной, то на последующих стадиях возможно предложение им пакета ниже блокирующего. Соответственно, фактором привлечения определённого объёма финансирования с сохранением контроля в руках изначальных владельцев является оценка доходности проекта.

Привлечение венчурных фондов особенно распространено для финансирования высокотехнологичных компаний, а также малых фирм с серьёзными рыночными перспективами и большим потенциалом роста.

Для получения венчурного капитала восточноевропейской компании необходимо:

1. Наличие передовой, не имеющей мирового аналога технологии или разработки, оцениваемой минимум по одному из следующих критериев: новизна продукта, экономичность технологии производства, использование нового, более дешевого сырья, экологичность.
2. Наличие внетехнологического "ноу-хау", связанного с программным продуктом, бизнес-идеей и т. п.
3. Устойчивое увеличение рыночных продаж, перспективы дальнейшего роста контролируемого сегмента рынка в сочетании с наличием у компании эксклюзивного конкурентного преимущества, обусловленного внутренними для компании причинами.

Организационно процесс привлечения венчурного капитала построен следующим образом. Сначала оценивается общая привлекательность проекта, для чего компания предоставляет экспертам компании «TAXC Limited» информацию о своих патентах, разработках, "ноу-хау" и эксклюзивных конкурентных преимуществах, а также финансовую отчётность, описание своей структурной и технологической организации, а также данные о владельцах и топ-менеджерах. Затем «TAXC Limited» проводит анализ основного актива (патента, "ноу-хау", преимуществ), строит расчет доходов и расходов компании и производит её инвестиционно-банковскую оценку, которая берется за основу при переговорах с инвесторами, и осуществляет юридическое оформление основного актива. Одновременно в сопровождение входят информационный меморандум, презентации инвесторам и пакет юридической документации. При необходимости, также проводится реструктуризация компании, направленная на повышение её стоимости и прозрачности при сохранении оптимальной структуры собственности, денежных потоков и налогообложения.

Далее проводятся переговоры с широким кругом венчурных фондов, частных инвесторов и фондов прямых инвестиций; «TAXC Limited» обеспечивает надлежащее представление им проекта и приемлемые условия финансирования. После того как инвестором проведена детальная финансово-юридическая проверка компании и её руководства и достигнуты окончательные договорённости относительно объёма привлекаемых средств и доли новых акционеров в компании, «TAXC Limited» обеспечивает заключение и юридическую корректность оформления всех основных договоров по сделке. После этого за оговоренное количество акций, облигаций и/или других ценных бумаг (конвертируемых облигаций, опционов и т. д.) инвестор вкладывает деньги в компанию.

Весь этот процесс занимает 3-6 месяцев и стоит владельцам компании $50.000-$100.000 плюс комиссия в размере 10% от объёма привлечённого венчурного капитала по факту получения инвестиций.

В отличие от обычного инвестора, фонды прямых инвестиций и венчурные фонды принимают активное участие в управлении компанией, занимая позицию в совете директоров или являясь её консультантом. Вместе с тем, операционную часть управления компанией венчурная фирма оставляет исключительно её руководству. При этом важно отметить, что в отличие от обычных или инвесторов, венчурные капиталисты и частные инвесторы вкладываются в компанию не с целью приобретения контроля, завоевания позиций в её коммерческой нише или получения выгод взаимодополняемости (синергии) со своим основным бизнесом, а исключительно в целях получения финансовой прибыли, ожидая её в районе 25%-35% годовых. Через 5-7 лет после первоначальных инвестиций они будут искать путь реализации этой прибыли, то есть продажи своей доли в компании. Она может осуществляться путём вывода компании на публичный рынок (IPO), обратного поглощения (обратное поглощение), поглощения или слияния компании с другой фирмой (M&A) в обмен на её акции или деньги, рекапитализации компании, то есть замещения акционерного финансирования кредитным (LBO), либо путём продажи инвестором своей доли менеджменту компании или стороннему (в том числе и долгосрочному) инвестору.

С венчурным капиталом отечественные предприниматели получают не только западные деньги, но и передовой управленческий опыт и обширные деловые контакты, необходимые для полномасштабной международной коммерциализации своих технологических разработок, постоянно сохраняя при этом контроль над компанией в своих руках.